净资本不得低于5亿元 银行理财子公司迎来资本约束时代

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银行理财子公司迎来了资本约束时代。


12月2日,中国银保监会对外发布了《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》(以下简称《管理办法》),自2020年3月1日起施行。银行理财子公司应当持续符合下列净资本监管标准:净资本不得低于5亿元人民币或等值自由兑换货币,且不得低于净资产的40%;净资本不得低于风险资本的100%。


此前,银保监会曾于今年9月对外发布相关的征求意见稿,最终颁布的《管理办法》共四章20条,分别为总则、净资本监管标准、监督管理和附则,主要包括净资本、风险资本以及净资本监管标准等三方面内容作为《商业银行理财子公司管理办法》的配套制度。银保监会有关部门负责人表示,该办法的制定旨在通过净资本约束,引导银行理财子公司根据自身实力开展业务,避免追求盲目扩张,促进理财子公司规范健康发展。


进一步统筹研究自有资金运用范围


与此前的征求意见稿相比,最终出台的《管理办法》做了部分调整。据银保监会有关部门负责人介绍,银保监会采纳市场机构反馈意见,完善净资本监管报表部分项目说明,如在信用债券相关项目中增加了对短期信用评级的说明,明确信用债券短期信用评级为A-1的归入AAA级以下、AA级以上等。


该修订是在附件2风险资本计算表的“信用债券”一栏,此前征求意见稿只提到“信用债券中有债项评级的,以债项评级为准;没有债项评级的,可以取债券主体评级;对同一债券有多个评级结果的,以较低的评级为准”。


其次,对于市场机构提出的放宽自有资金运用范围等建议,考虑到《商业银行理财子公司管理办法>已作出明确规定,《管理办法》作为配套制度需保持一致。下一步,拟结合理财子公司发展实际,在理财子公司监管制度体系建设过程中进行统筹研究。

理财子公司的开设门槛、理财子公司与同类资管机构监管要求保持一致等相关内容,与此前征求意见稿相比并未变化。


两大监管标准缺一不可


对于理财子公司的开设门槛,根据《管理办法》,理财子公司净资本管理应当符合两方面标准:一是净资本不得低于5亿元人民币,且不得低于净资产的40%;二是净资本不得低于风险资本的100%,确保理财子公司保持足够的净资本水平。这意味着,《管理办法》一方面以绝对值的方式设定了净资本门槛是5亿元,另一方面从净资产、风险资本角度作出了相对值的硬约束,两方面应同时达标、缺一不可。


据零壹智库的不完全统计,截至2019年9月下旬,已经公告将设立理财子公司的商业银行总数高达33家,出资金额少则10亿元,多则上百亿,均满足净资本的最低限额要求。


理财子公司与同类资管机构监管要求保持一致也未发生变化,40%和100%的比例监管要求与信托、基金子公司等同类资管机构保持一致,且监管思路与资管新规基本一致。就此,新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示,净资本管理并不是专门针对理财子公司的新要求和新制度。净资本和风险资本是资管行业监管的最重要基准,金融监管部门对资管机构实施净资本管理是较为普遍成熟的做法。在我国,净资本管理在证券、基金子公司、信托等同类资管机构中实施多年。银保监会相关部门负责人也指出,2010年以来,原银监会发布实施了《信托公司净资本管理办法》,证监会也先后发布了证券公司、基金管理公司子公司等多项净资本监管制度。因此,对理财子公司实施净资本管理,有利于与同类资管机构监管要求保持一致,确保公平竞争。


《管理办法》对商业银行理财子公司按投资资产的类别进行相应的风险系数设置,以引导理财资金投资标准化、高信用等级的资产部分也未发生变化。《管理办法》对理财子公司自营资金的投向做了明确规范,仅包括四项:现金及银行存款、拆放同业、债券和本公司理财产品。对低评级债券资本风险惩罚很大。本公司理财产品应当为全部投资于标准化资产的理财产品,不得投资于非标准化资产,也不可以投资他行理财产品。同时,对理财子公司自营资金投资资产风险资本设置的风险系数,要明显高于理财资金。例如,理财资金投固收类资产风险系数基本都是零,而自营资金投这类资产不仅有风险系数而且非常高:投资外部信用评级AA级(含)以下、BBB级以上的信用债券风险系数是50%,外部信用评级BBB级(含)以下的风险系数是80%。


促进银行理财转型加速


目前离资管新规过渡期结束仅剩一年,银行理财产品转型将驶入快车道。


兴业研究分析师陈昊表示,《管理办法》正式出台意味着理财子公司相关配套细则已基本明确,将有利于理财子公司的规范化发展,并对理财转型的进一步加速起到促进作用。近一段时间,获批的理财子公司数量逐步增多,未来理财子公司也将成为我国资管市场的重要组成部分,与信托、基金等共同助力我国多层次资本市场的发展。


在《管理办法》引导下,银行理财子公司业务发展方向将发生怎样的变化?金融监管研究院院长孙海波认为,从目前监管导向来看,标准化投资是主流,银行理财子公司未来若希望在尽量节约风险资本的前提下提升理财规模,主导方向还是在标准化资产上。“非标的风险资本惩罚力度较大,在当前非标规模占比仅17%的情况下,如果未来理财子公司希望往监管红线35%的方向努力,从风险资本的角度来看,现有资本肯定是做不到的。”


孙海波预计,通过《管理办法》,理财子公司未来的资产规模扩张将受到控制,同时,鉴于不同业务的风险系数,银行理财子公司也会随着监管部门的引导在业务模式上有一定的变化。下一步,监管层仍然会就代销业务,流动性风险管理,关联交易管理等等方面出台更加细节的业务指导。


值得注意的是,本次文件出台并非立即执行,而是预留了3个月的时间。对此,上述负责人表示,充分考虑理财子公司落实净资本管理要求,在业务制度、系统建设与人力资源等方面所需的各项准备工作,在办法发布后预留一定的准备时间。


实习记者 仇兆燕 李林鸾

编辑 房文彬


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