用自己的语言解读《投资中最简单的事》:投资理念和投资方法

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风险提示股市有风险入市需谨慎

雷氏警言跳楼 = 全仓+3倍杠杆

好书多的是关键是要买买了要读读了要吸收

投资中最简单的事这本书我很喜欢值得好好吸收下

本篇用自己的语言表达下对这本书中核心观点的认识

第一部分 投资理念

1以实业的眼光做投资

1.1这是不是一门好生意

1.2企业的商业模式和现金流情况

1.3行业的竞争格局和公司的比较优势

1.4喜新厌旧和皇帝的新衣

2人弃我取逆向投资的关键

2.1想到2个例子

2.2人弃我取

2.3行业集中度

2.4坏消息是否已经反应在股价里

2.5股价越跌越买

3便宜是硬道理

3.1价格本质上是一种货币现象

3.2买的时候足够便宜就不用担心做傻瓜

3.3老老抓住定价权

3.4选股票先选行业买房先选社区

3.5三个层次的悲观

第二部分投资方法

4投资的三个基本问题

4.1估值

4.2品质

4.3时机

5宁数月亮不数星星

6投资经验就像旧衣服


第一部分 投资理念

1以实业的眼光做投资

认识股票是二级市场天使投资和风险投资是一级市场

做早期股权投资项目的时候没有项目的详细数据也不知道未来能否上市但是咱会看几个点创始人是否足够优秀做这个项目有没有竞争优势项目是否有前景市场规模有多大

股票并不完全是虚的它是实实在在的企业的一部分企业发展好了估值才能长久好下去大家都赚到钱股票也存在着不断接盘的过程只要你能以更高的价格卖出去你就是赚的

1.1这是不是一门好生意

有没有市场规模有多大占居市场之后有没有竞争壁垒

护城河现在大家都喜欢用这个词挺恰当的

没有护城河的城更容易被攻破

现在的护城河未来可能就没有用了

想到一个例子护城河主要守陆地新的对手如果用空军瞬间没有优势了

1.2企业的商业模式和现金流情况

谁出的钱钱经过A到BB在给CC再分点给D

我是A还是B假如我是B对A和C有没有影响力

现金流好不好房地产公司可以用购房者的资金去盖房子

格力电器等大公司可以压供应商的钱

1.3行业的竞争格局和公司的比较优势

空调格力电器和美的2家独大

电商平台京东和阿里爸爸2家独大小米很有存在感唯品会更主要服务女性

比较优势网上的解读比较多但自认为少了个前提条件

美国制造业没有竞争优势所以到中国来做

但是如果美国有足够的资源只要能赚到钱还是有很多公司愿意做的

只不过在中国做能赚到更多罢了

并不是每个人都只愿意做"最赚钱"的生意即使少赚点也可以去做

1.4喜新厌旧和皇帝的新衣

大家都说好那是主观上的

一个企业的商业模式和行业特质经济发展规律才是客观的

做投资的时候要对客观的事物有清晰的认识主观上的看法很容易发生改变

股民和市场的情绪需要考虑

2人弃我取逆向投资的关键

2.1想到2个例子

a.2015年股灾和2011年股市下跌

股灾对于已经投进去的钱确实是个天坑

但如果还留有资金当股市下跌过半机遇不就来了吗

回想2010到2012的股票基金投资从2900点到1900点

在2000点左右的时候看很多人的分析还有自己的感觉差不多到底了

但是自己那个时候没有钱有钱也不敢投资

就这么错过一次机会每次股灾对于留有足够资金的投资人来说都是一次快速捡钱的机会

背后要知道很多公司的生产经营情况

b.大空头

里面2个哥们专门一种逆向的赌博生意

A生意2%的机会能赚1000万但是98%的可能会赚10万

他们就专门赌那2%次数多了就能大赚一次

要考虑数学期望值要考虑坏事情发生的概率

2.2人弃我取

当别人不看好的时候要有自己独立的看法随大流赚不到大钱发现非主流的机会

2.3行业集中度

从个人情感上希望很多公司竞争消费者才能获得好处

但是从盈利角度行业集中了企业才能赚到大钱对消费者不一定有坏处

投资者才能赚到钱

2005到2010家电企业激烈竞争的时候没赚到几个钱

京东淘宝当当红孩子各种电商竞争激烈的时候一个比一个惨都是靠VC输血

不能值看到小公司的快速成长机会在竞争还很激烈的时候根本看不清楚谁能胜出

我们可以在他们胜者出现之后再投资

腾讯百度阿里上市之后仍然翻了数十倍到数百倍

之前咋就没有想到呢

2.4坏消息是否已经反应在股价里

企业发生负面消息股价会大跌

但是作为投资者不能只凭感情用事

股价大跌之后当前的价格可能就是合理的了甚至有很大的投资机会

我们需要明确一点负面消息是长久的还是短暂的

坏消息过度反应的例子温州动车事故飞机出事反腐影响茅台

2.5股价越跌越买

越跌越买说明你是看好这家企业的对他的经营和商业模式比较清楚

最近在建仓的时候理解是买跌不买涨

跌的时候肯定不是最高价这个时候买入可以平摊成本因为既然到达过最高点A降到A-10点之后今后有大概率能继续涨到A点

2.6大家都看好的要谨慎一点都不看好的要乐观一点

3便宜是硬道理

3.1价格本质上是一种货币现象

同一个市场钱多了物价就上去了

货币少了流动性就不足了货物就缺少价格支撑

3.2买的时候足够便宜就不用担心做傻瓜

上证指数从2000点2000点一个公司的股价10年都没有涨

很可能是10年前太高而现在看却非常有投资价值了

3.3老老抓住定价权

2000到2005空调销售很快但是都在打价格战

2006到2011行业增速下降了空调股价却上升了

从自由市场到垄断龙头有了定价权

3.4选股票先选行业买房先选社区

3.5三个层次的悲观

流动性和供需关系的悲观基本面的悲观中国经济增长模式长期的悲观

3.5一分为二地看待投资的风险

3.5.1本金永久丢失性的风险

一百万投进去损失了十万再也回不来

a.市盈率的压缩从40倍到10倍这也是我不敢买恒瑞医药70倍市盈率的原因

b.利润在历史高点的时候

夕阳行业就有这个风险本金永久丢失的风险

3.5.2价格波动的风险

一个行业的市盈率可能在15到25之间

你20买跌倒15你就账面亏了但是企业的价值并没有发生大的变化

第二部分投资方法

4投资的三个基本问题

三个根本问题

估值为什么认为一家公司便宜

品质为什么认为一家公司好

时机买卖时机现在还是明天

4.1估值

警惕没有永远有效的投资方法否则钱早被少数人赚光了反证

投资分析的基本工具

4.1.1 波特五力分析

同行业内现有竞争者的竞争能力潜在竞争者进入的能力替代品的替代能力供应商的讨价还价能力购买者的讨价还价能力

百度百科网页链接

4.1.2杜邦分析

百度百科网页链接

4.1.3估值分析

作者认为同业对比纵向历史对比市值与未来空间对比

应该加上市盈率市净率增长率PEG等硬性指标

4.2品质

估值比一比大多数人都知道但是每个人的风险偏好不同70PE很多人买我就不敢买

时机没几个人知道不好说涨10%你不知道再涨10%你还不知道但是很多人知道了

品质是投资者能力的关键看不出一个公司的好坏一种商业形态无论是股票原始股开店债权都是危险的

4.2.1好行业

优先注重主要因素选择大概率其次再发挥人的主观能动性

品质的关键体现是定价权

对政府扶持的新兴行业要谨慎好的自然好坏的扶不上墙

中央政府没有精力去管理地方政府各自为战地方保护主义企业盲目扩充产能

判断好行业是一个填空题得_者天下

4.2.2差异化竞争

品牌回头客/用户黏度单价不要太高需要辩证地看

转换成本存储了客户的数据客户跑不了服务网络先发优势

4.3时机

淡化选时看好估值和基本面

历史上的股市见底信号社保汇金入市大股东和高管增持等

5宁数月亮不数星星

竞争激烈的时候大家都赚不到钱

作为投资人也很难看出谁能成为竞争胜出

我们只需要等他们优势明显的成为龙头的时候投资就有得赚

6投资经验就像旧衣服

投资经验就像旧衣服对自己合适的对他人不一定合适

价值投资的原则比较通用但具体的分析方法顶级投资者之间和普通投资者之间看法都不一样

具体问题具体分析不盲从

风险提示股市有风险入市需谨慎

雷氏警言跳楼 = 全仓+3倍杠杆



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